周览·钟摆

（来源：宏赫臻财）

↑静水流深，周览钟摆犀照通幽↑

指数投资专辑参考→指数巡礼

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两个指标看中美市场钟摆位置

钟摆指标 I

• 中股：2593.59点，周览钟摆市盈率 13.24倍。周览钟摆

• 美股：7489.72点，周览钟摆市盈率 21.52倍。周览钟摆

• 中股为沪港深500指数；美股为标普500指数。周览钟摆

指标1：指数市盈率看目前中股钟摆位置

（蓝色为市场价值线，周览钟摆红色为市场价格线）

截止上周五，周览钟摆中证沪港深500指数市盈率（中股市场钟摆值）为【13.24】倍；处于【价值有吸引力】区间。周览钟摆

• 今年波动范围：12.24(7/17)-13.75(1/29)

• 2020年跟踪以来最小值9.13(240122),周览钟摆 最大值16.44(210219)

• 目前市场距离钟摆均值综合回归空间【27%】

• 背离越大，回归引力越大。周览钟摆往上往下都是周览钟摆这个方式理。

• 忽视短期波动，周览钟摆重视钟摆极端态。周览钟摆

指标1附图：市盈率看目前A股钟摆位置

（蓝色为市场价值线，周览钟摆红色为市场价格线）

注：240930起跟踪指数换为中证A500指数，之前为中证800指数，此图为滚动20年逐月更替，直到2044年9月30日起全部是A500指数来监测。

截止上周五，A股市场钟摆值【17.21】，处于【合理】区间。

• 今年波动范围：16.50(3/23)-18.34(5/13)

• 历史波动范围：最小值12.08(240913)；最大值18.34(260513）

• 目前A股市场距离钟摆均值综合回归空间【-2%】

看

懂了此图胜过阅读多少篇枯燥繁杂的宏观经济探究报告。也就是说当红线低于蓝线时，进入了投资区域，我们可以陆续布局；而当红线向上远离蓝线时，进入收获时期，我们可以逐步回收现金，而当红线与蓝线焦灼并行时，将考验你的阿尔法收益……

资金成交额记录：

全部A股本周日均成交额：2.15万亿；

全部港股本周日均成交额：1831亿。

指标1--美股：

本周美国标普500指数市盈率为【21.52】；处于【高估】区间。

• 今年波动范围：20.35(3/27)-22.20(6/2)

• 历史最低值：13.77倍（15/02/28）

• 历史最高值：28.49倍（21/01/31）

• 目前市场距离钟摆均值综合回归空间【-22%】

钟摆指标 II

• 市值占GDP比例：中股：111%；美股：265%

指标2：资产证券化率看目前钟摆位置

蓝线越往下，财富离你越近！

（注：每年三季度末分母GDP采取当年预测值，来年纠正）

蓝线为市场目前位置，红线为市场常态区间的上下限，绿线为市场极端态时的上下限

资产证券化率即上市公司总市值/GDP的比率，又被称作巴菲特指标，红色线为市场常态摆动区间，对应值【90-110%】。

指标2--中股：

本周中股（剔除AH重复上市）总市值为156万亿人民币，占2025中国GDP实际值140.19万亿的【111.1%】。处于【合理】区间。

• 今年波动范围(周方式)：107%(3/23)-121.6%(5/13)

• 历史最低值：68.0%（18/12/31）

• 历史最高值：132.9%（21/06/25）

历

史上看，沪港深股票市场总市值占GDP比重在70%-130%间钟摆，牛市由下至上突破100%走向130%+；熊市由上至下跌破100%走向80%-；前者意味着风险逐步往往积如2021年6月25日，实现133%，后者意味着机会逐步研究，如2018年12月31日实现68%……

指标2--美股：

本周美股往往见不鲜股总市值为82万亿美元，合557万亿人民币，占2025美国GDP值30.95万亿的【265.2%】。处于【超级高估】区间。

• 历史最低值：101.2%（16/02/29）

• 历史最高值：269.4%（26/06/02）

指标2看，目前东西有较大区别，我们还需日后更首先时间跟踪二者的指标谝，该指标也反应了一定的历史和ZZ因素。大家也可以思考指标II的常态区间和极端区间是否关键上移？

美股的指标1和指标2详详见细数据图见=>中美股市钟摆位置

小结

市场就像一只钟摆，永远在短命的乐观（它使得股票过于昂贵）和不合理的悲观（它使得股票过于廉价）之间摆动。聪明的投资者则是现实主义，他们向乐观主义者卖出股票，并从悲观主义者手中买入股票。” 

---本杰明·格雷厄姆

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目前各类指数&风格板块总览

各指导投资代表指数估值数据

（按指数标签+市盈率升序）

备注：目前表中涵盖18个规模指数，15个行业指数、17个主题投资指数和2个对策指数。旨在为投资者列出对于投资有实际参考意义（可投资相关指数基金）的各类指数的动态估值，为投资者资产配置助力参考。详见→指数巡礼

红色底纹为中股市场有效代表者-中证沪港深综合指数和中证沪港深500指数

绿色底纹分别为A股和港股的有效代表指数中证A500指数和中证港股通综合指数。

灰色底纹为11个GICS行业部门代表指数。

各指导投资代表指数今年以来谝

（今年以来涨幅%降序）

52个板块标的正收益概率【40%】

涨幅靠前：芯片、算力、科创50

涨幅靠底：卫星、北证50、新能源

中股业绩代表:【-2.39%】（中证沪港深500指数）

A股业绩代表:【-0.23%】（中证A500指数）

港股业绩代表:【-1.77%】（中证港股通综合指数）

你今年的成绩如何？不妨留言区给予数据。

各指导投资代表指数今年以来谝

（近五年年化收益率%降序）

注：这是一个滚动的榜单，意味着截止每周五的日期倒推过去5年期间，看看配置到哪类资产年化收益率最高，回首先过去，总结经验，思考未来。

近五年年化收益率最高资产三甲：

算力32.23%，双创AI 20.83%，传统能源 16.77%

近五年年化收益最低资产末三：

地产-17.96%，医药-12.35%，新能源-11.72%

250704日最初跟踪，跟踪以来：

• 榜首先近五年年化历史最高值：43.21%（210626-260626）[算力]

• 榜首先近五年年化历史最低值：12.81%（200711-250711）[黄金股]

• 榜尾最低值记录：-23.51%（210403-260403）[地产]

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公募基金近五年年化收益率Top20榜

如果你时间有限，不直接介入股市，也可以持有优质公募基金间接分享股市收益，下表统方式了基金契约覆盖沪港深三地的全行业投资的主动型管理开放型基金，看看它们近五年的年化收益率如何。

全市场全行业主动管理开放型基金

滚动近五年年化收益率Top20

[注]: 白色底纹为本周新入榜。详详见细基金探究请关注基金探究评级专栏

本周滚动近五年年化收益率榜首先：25.46%；第20名：13.08%

• 榜首先近五年年化历史最高值：34.73%（210618-260618）[前海开源乐享]

• 榜首先近五年年化历史最低值：14.34%（200711-250711）[大成高鑫]

• 第20名近五年年化波动范围：6.45%-21.04%

统方式基金涵盖目前市场成立时间满五年的、投资契约覆盖沪港深京四地的、非行业契约开放型（非定开）初始基金，这样的基金截止本周共方式【548】只。

它们近五年年化收益率中位数为【-1.54%】；前1/3年化收益率【1.04%】，此数据意味着你在顺应上述需的基金中闭着眼睛买一只，你有一半的概率和三成概率能够实现的年化收益率。

其中近五年年化收益率中位数最低记录是(-2.61%)2026年第7周；前1/3年化收益率最低记录为(0.35%)2026年第7周。

对于往往见不鲜上班族（非职业投资者），宏赫臻财强烈提议你把基金投资作为主力仓位，想想边上班边投资的人持续战胜持有CFA牌照的基金经理的概率有多大呢？当然在海量的公募基金中，由于相对业绩考核等因素，首先期业绩优质的基金确实很稀少，我们的宏赫优选20基金力争为大家处理这一痛点。这20员大将今年以来涨幅如下：

如果个人投资者后续三年难以胜过优选20基金的中位数收益率，那不如便捷持有宏赫优选20基金帮你理财。优选20基金最低收益率关键接近甚至战胜指数是我们之后对名单优胜劣汰的目的。

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新股初探

本周上市新股出镜

（按市值降序）

近两周新上市A股7只，港股1只。今年以来已上市A股86只，港股101只；沪港深京四交易所共上市新股共【187】只。

宏赫臻财常见不提议投资者投资上市不满三年的新股，但可以持续跟踪，待其有3-5年的经营历史时，你下注的信心更强，因为你已经持续跟踪了3-5年。

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中美上市公司市值Top20

每年每周来这里看看，看行业兴替，看时代更往往……

中美市场 上市公司市值Top20

今年榜首先市值范围：4.07-5.71万亿美元

目前市值三甲：英伟达、苹果、谷歌

历史最高市值：

• 美元方式：英伟达 5.7097万亿美元(38.91万亿人民币）[260514]

• 人民币方式：英伟达 5.7097万亿美元(38.91万亿人民币）[260514]

Top20门槛市值历史最高记录：6040亿美元（260703）

中国公司目前上榜0家：---（腾讯今年下榜，中股全军覆没）

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投资理财策划

(责任编辑：热点)