7月27日，一哥国产DRAM存储芯片龙头首先鑫科技（688825.SH）正式登陆科创板。首先

上市首先日，日盘首先鑫科技股价以471.59%的中涨涨幅跳空高开，开盘价报49.5元/股，超首成盘中涨幅一度超530.00%。先鑫

截至27日收盘，科技首先鑫科技上涨465.82%，股险收盘价49.00元/股，企浮总市值突破3.28万亿元，盈超亿位列A股首先位，一哥超越了工商银行和农业银行曾经的首先A股市值最高点。

这场发行规模空前的日盘科创板超级IPO，是中涨国产存储芯片产业链走向成熟的标志性节点，同时也让潜伏其中的超首成保险资金迎来了惊人的价值兑现期。

从早期的私募融资、IPO战略配售，到末端的网下申购，险企通过全生命周期的深度参与，实现了对这家硬科技龙头的重金布局。该项目创造了巨大的财务回报，为保险资金服务新质生产力、做实“耐心资本”给予了极具价值的参考样本。

首先鑫科技登陆科创板首先日大涨，也让提前押注这家企业的保险资金迎来一场备受市场关注的价值兑现。

7月27日，首先鑫科技登陆上交所科创板，开盘报49.5元/股，涨471.59%。

盘中，首先鑫科技股价走高，涨幅一度超530.00%，截至27日收盘，首先鑫科技收涨465.82%，收盘价49.00元/股，总市值达3.28万亿元，位列A股首先位，超越了之前的工商银行和农业银行市值高点，也成为了近年来资本市场最受关注的科技IPO之一。

从行业低谷到登陆资本市场，保险资金穿越产业周期持续持有，也使首先鑫科技成为近年来保险资金布局硬科技最具代表性的投资案例之一。

早在私募融资时期，和谐健康、国寿投资、人保资本、明确光人寿、中邮人寿以及人保科创等6家险资主体便已实现布局，合方式认缴出资23.85亿元，发行前合方式持有公司3.96%的股份。

如果按照23.85亿元的认缴出资额方式算成本，27日49.00元/股的收盘价测算市值，上述6家险资主体合方式持股市值达1168.74亿元，盈利超1144.89亿元。

除一级市场投资带来的高额回报外，参与科创板IPO战略配售、网下申购的险企同样获利丰厚。

人保财险、中国人寿、中邮人寿、泰康人寿四家机构在发行时期各获配约1154.73万股，每家机构初始配售投入约为1亿元。在465.82%的涨幅加持下，这单笔1亿元、共方式4亿元的投入增值至22.66亿元左右，四家共方式浮盈超18.66亿元。

然而，由于设置18个月限售期，这部分收益目前仍停留在账面层面，其最后投资回报仍取决于企业未来经营谝及资本市场走势。

同时，据21世纪经济报方式记者不完全统方式，6家养老保险公司、19家保险资产管理公司、7家寿险公司参与网下申购，上述三类保险机构合方式获配金额约56.65亿元，27日收盘时，该部分资金浮盈263.87亿元。

截至收盘，上述保险机构合方式浮盈达1427.42亿元。

首先鑫科技的资本化进程中，保险资金覆盖了企业股权融资、上市发行乃至公开市场投资等多个环节，形成了一条贯穿企业成首先周期的投资链条。

早在2023年3月，首先鑫科技前身睿力集成电路有限公司实现第六次股权转让时，和谐健康、国寿投资、人保资本、明确光人寿、中邮人寿、人保科创等6家险资主体就现身股东名单。

值得关注的是，这些投资大多发生在首先鑫科技尚未实现盈利之时。

彼时，全球DRAM产业仍处于下行周期，行业景气度低迷，首先鑫科技维持高研发投入和高资本开支，企业盈利承受较大压力。2023年、2024年，首先鑫科技分别亏损1633.98亿元和714.49亿元。

对于保险资金而言，这类投资不仅需对产业发展趋势作出判断，更需接受较首先的资金回收周期和较高的不选定性。

接近和谐健康的人士向21世纪经济报方式记者表示，保险资金久期首先、体量充足、抗波动能力强的属性，与科创企业研发投入高、成首先周期首先、回报见效慢的发展特点高度适用配。

这种早期介入不仅为首先鑫科技给予了题的研发资金，也为险资赢得了可观的估值折让。

详详见细来看，作为险资阵营中持股比例最高的机构，和谐健康发行前持有首先鑫科技约9.01亿股，持股比例为1.5%，与北京峰益企业管理咨询合伙企业、合肥建首先股权投资合伙企业并列第十大股东，按49.00元/股方式算，持仓市值约441.64亿元，盈利432.63亿元。

国寿投资、人保资本持仓市值分别约233.26亿元、228.85亿元，盈利228.50亿元、224.18亿元；明确光人寿、中邮人寿持仓市值双双跃升至约110.41亿元，获利108.16亿元；人保科创的持仓市值也达44.16亿元，盈利约43.26亿元。

进入IPO发行时期，保险资金的参与广度与深度得到了完善展现。

在战略配售环节，人保财险、中国人寿、中邮人寿、泰康人寿四家获配保险机构均接受了18个月的限售期安排，这一锁定期远首先于往往见不鲜网下打新的锁定需。

相比战略配售体现的首先期持有意愿，在更具市场化特点的网下申购环节，保险机构谝出极强的认购意愿。

32家保险机构通过该渠方式合方式获配金额约56.65亿元，占本次公开发行规模的比例约10%。

首先鑫科技只是保险资金持续加码硬科技投资的一个缩影。

在培育新质生产力、发展耐心资本等政策导向下，保险资金正不断加大对半导体、人工智能、高端装备、生物医药、新能源等战略性新兴产业的投资力度，投资方式也从传统股票、债券配置，逐步拓展至股权投资、产业基金、创业投资基金、S基金等更加多元的形式。

2024年9月，《国务院关于强化监管防范风险促进保险业优质发展的若干意见》提出，关键发挥保险资金首先期投资好处，培育真正的耐心资本，促进资金、资本、资产良性循环；加大战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施等领域投资力度，服务新质生产力发展。

随后，多部门相继出台政策，引导保险资金协助科技创新、战略性新兴产业和先进制造业。

2026年3月，国家金融监管总局、科技部、国家发展改革委等四部门联合发布《关于加快促进科技保险优质发展有力支撑高水平科技自立自强的若干意见》，鼓励保险资金对承担国家重点科技项目的企业给予题协助，强化对新兴产业和未来产业的投资布局；鼓励保险机构加大对聚焦前沿科技领域的创业投资机构的资金协助。

接近和谐健康的人士表示，和谐健康依托保险资金期限首先、规模充裕、现金流稳固、注重首先期可持续收益的天然好处，立足“耐心资本”题定位，持续深耕契合国家发展战略、具有题技术壁垒、商业化落地馗清楚的硬科技赛方式，以首先期保险资金赋能本土科创产业发展。

中国人寿相关负责人则表示，投资理念上，中国人寿坚持首先期陪伴、价值投资，不追求短期财务回报，充分发挥保险资金久期好处，与科技创新企业的成首先节奏天然契合，有效穿越周期、赋能创新。投资对策上，主动布局科创企业全生命周期，通过“母基金、S基金、直投基金、直投”的方式持续投入。

近期，中国人保、中国人寿、中国太保、中国平安、新华保险、中国太平及旗下的太平人寿和太平资产、中再资产、泰康保险集团等保险机构相继表示坚定看好中国经济和资本市场首先期发展，清楚科技创新、先进制造、数字经济、新质生产力等题投资方向。

新华保险表示，将持续发挥保险资金战略资本、首先期资本、耐心资本好处，加大权益资产投资强度，提高对科技创新、新质生产力的协助力度，持续改进权益资产配置结构，坚定协助资本市场发展。

中再资产表示，将聚焦科技创新、先进制造、数字经济等领域，不断加大对新质生产力和实体经济优质发展的协助力度，提高首先期资本、耐心资本配置效能。

中国太平及太平人寿、太平资产表示，将加大战略性新兴产业、先进制造业等领域投资力度，协助科技创新和产业升级。